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2019年11月17日 17:32

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这是歼-10CE第一次在国外重大国际航展上亮相。歼-10CE是中国自主研发的第三代改进型超音速多用途军贸战斗机,采用先进的DSI腹部进气道,座舱右前方有空中受油管,配装先进的综合化航空电子系统和武器系统,外挂武器能力强。

推特首席执行官杰克·多尔西(JackDorsey)在宣布禁令时说:"我们认为,应该赢得政治信息,而不是购买。"。这项禁令预计将于11月22日生效。

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无需担忧地产影响和补库存力度。投资者对盈利回升的幅度有两大疑虑:其一,库存回补的力度会不会很小?有人认为目前类似13年前后,当时库存回补力度弱。我们认为现在和当时最大的不同在于产能周期背景不一致,库存周期是3-4年的短周期,而产能周期是10年左右的中周期。以制造业投资增速来刻画产能周期,上一轮产能周期从05/02的19.8%开始,到11/06达到32.4%的高点,其后回落至16/08的2.8%低点,共历时11年有余。13年前后库存回补时,制造业投资增速回落趋势未完,补库存力度受到影响。截止2019年9月,制造业增速再次回到2.5%,产能周期16/09以来整体底部波动,所以补库存的力度将要强于13年前后。其二,地产链下行会不会拖累总体盈利?我们认为未来地产的影响力将变小,这是因为:一是适龄购房人数占比下降,我国25-39岁住房刚需人群在2000年达到阶段顶峰,此后小幅下滑并稳定在25%左右,未来我国适龄购房人口占比将继续下降。二是我国城镇化速度放缓,城镇化率从1996年的30.5%升至2018年的59.6%,我国城镇化进程已过半,未来速度将放缓。在此背景下,A股中地产相关行业利润占比中枢已经在下降,自2003年以来房地产链相关行业净利润经历了三轮周期,分别为03Q1-09Q1、09Q2-15Q4、16Q1至今,前两轮地产链净利润/A股剔除银行利润占比中枢为29.9%、20.9%,而在16Q1至今这轮周期中为21.7%。从宏观经济看,2016年以来我国房地产销售额/名义GDP基本维持在16%附近,2018年高点为16.7%,19H1略降至15.7%,房地产投资完成额/名义GDP从2000年的4.4%升至2014年高点14.8%,此后回落至19H1的13.7%,整体上地产销售链和投资链占GDP比重不大且处于下滑趋势中。从地产销售来看,因城施策使一二线和三四线城市景气错位,地产销售以时间换空间,增速已在磨底。从投资角度看,地产投资增速虽然在回落,但占比更大的基建回升对冲,详见《房地产链对盈利影响渐小-20191017》。

报道称,特区政府修订全年经济增长预测,由9月时预测的0%-1%,下调至负1.3%,这将会是自2009年以来首次出现年度跌幅。通胀方面,特区政府上调全年基本通胀预测,由八月的2.7%,上调至3%,整体通胀也上调0.3%-2.9%。

2月10日,韩国外交部韩美防卫费分担谈判代表张元三(右)和美方谈判代表蒂莫西·贝茨在首尔草签第10份《防卫费分担特别协定》。(新华社发,韩国外交部供图)

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作者:百乐访手机app     来源:人民网

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